História completa
Muito tempo atrás, um Motoqueiro Fantasma do Velho Oeste foi enviado por Mefisto para buscar o Contrato de San Venganza, um pacto que prende mil almas perversas. Ele se recusou a entregar o documento e sumiu com ele. A lenda abre o filme.
Em 1986, o adolescente Johnny Blaze trabalha com o pai num show de motos num parque de diversões. Ao descobrir que o pai tem câncer, Johnny aceita um acordo com Mefisto: a cura em troca da alma. O câncer some, mas o pai morre no dia seguinte num salto de moto. Mefisto diz que cumpriu a parte dele. Johnny larga a namorada, Roxanne, e vai embora da cidade.
Anos depois, Johnny é um dublê famoso, que sobrevive a acidentes impossíveis. Ele reencontra Roxanne, agora repórter de TV, e marca um jantar. Na mesma época chega à Terra Coração Negro, filho de Mefisto, com três anjos caídos, os Ocultos, atrás do contrato perdido. Mefisto cobra a dívida: transforma Johnny no Motoqueiro Fantasma, uma caveira em chamas sobre uma moto de fogo, e promete devolver a alma se ele derrotar o filho. Na primeira noite, Johnny mata Gressil, o anjo da terra, com o Olhar de Penitência, que faz o pecador sentir toda a dor que causou.
Um velho coveiro, o Zelador, explica a Johnny como a maldição funciona. Johnny tenta contar a verdade a Roxanne, mas ela não acredita e vai embora. Ele é preso por assassinatos que foram obra de Coração Negro, enfrenta os presos da cadeia, mata Abigor, o anjo do ar, e foge. O Zelador então revela quem é: Carter Slade, o Motoqueiro do Velho Oeste, que escondeu o contrato. Coração Negro sequestra Roxanne e exige o documento.
Slade entrega a pá onde o contrato está escondido, além de uma espingarda, e cavalga uma última vez ao lado de Johnny antes de sumir. Ele explica que Johnny é diferente dos outros, porque vendeu a alma por amor. Em San Venganza, Johnny mata Wallow, o anjo da água, e entrega o contrato. Coração Negro absorve as mil almas e vira Legião. Roxanne ajuda com a espingarda, e Johnny usa o Olhar de Penitência, que derruba Coração Negro de vez por causa de tantas almas dentro dele. Mefisto oferece tirar a maldição. Johnny recusa e diz que vai usar o poder contra ele. Mefisto jura vingança, e Johnny segue estrada como Motoqueiro Fantasma.